[Analyse SMM] Série spéciale sur le soufre -- Offre : le Moyen-Orient

Actuellement, le paysage mondial de l'industrie du soufre est déterminé par les ressources, avec une offre fortement concentrée. Le Moyen-Orient est devenu le « cœur » de l'approvisionnement mondial en soufre. Ce paysage résulte de la combinaison de dotations géologiques, d'évolutions du marché et d'actions stratégiques nationales.

I. Fondement de l'industrie : approvisionnement en ressources

Le fondement de l'industrie du soufre au Moyen-Orient repose sur une dotation géologique unique et des systèmes industriels à très grande échelle construits par des capitaux étatiques.

1. Dotation géologique : le domaine téthysien

Les ressources mondiales en pétrole et gaz à haute teneur en soufre sont concentrées dans la ceinture structurale géologique téthysienne qui traverse le Moyen-Orient. Les roches mères de haute qualité, les réservoirs carbonatés et les couvertures évaporitiques critiques de la région se combinent parfaitement. Par réduction thermochimique des sulfates, les réservoirs de gaz naturel à haute teneur en soufre les plus riches au monde ont été formés, fournissant la base de ressources pour la récupération du soufre.

2. Amplification industrielle : opérations industrialisées par des géants nationaux

Les ressources sont converties en puissance commerciale par des géants pétroliers nationaux représentés par Saudi Aramco et Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). Ils ont investi dans la construction des réseaux intégrés de traitement du gaz naturel et de raffinage les plus avancés au monde, récupérant le soufre à grande échelle par le procédé Claus (taux de récupération supérieur à 95 %). Cela confère à leur industrie du soufre des caractéristiques oligopolistiques typiques, avec un marché fortement concentré.

• Saudi Aramco : en tant que premier fournisseur mondial, sa capacité nominale en soufre dépasse 6 millions de tonnes/an, avec une production d'environ 4,5 millions de tonnes en 2024. L'entreprise adopte une stratégie intégrée « ressource-raffinage-chimie », privilégiant le soufre pour la chaîne industrielle nationale.
• ADNOC : moteur de croissance central, avec une capacité existante et en construction d'environ 3,5 millions de tonnes/an, et des plans pour ajouter 1 million de tonnes de capacité d'ici 2027.
• Autres grands pays exportateurs : le Qatar, le Koweït, l'Iran, etc., forment avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis le noyau de l'offre moyen-orientale.

II. Reconfiguration du paysage et acquisition du pouvoir de fixation des prix : de la fracture de la « zone tampon » à l'établissement du « système unipolaire »

La position centrale actuelle du Moyen-Orient et son pouvoir de fixation des prix sont fondamentalement attribuables au fait qu'après la rupture de l'équilibre mondial de l'offre, le Moyen-Orient dispose d'une capacité excédentaire et d'un potentiel d'expansion suffisants pour combler ce déficit. En termes de volume réel d'exportation, les pays du Moyen-Orient ont exporté 4 à 5 millions de tonnes de soufre en 2024, représentant environ 20 à 25 % du commerce mondial en taille de marché.

1 L'équilibre mondial de l'offre a été perturbé, tandis que le Moyen-Orient dispose encore de capacités excédentaires et d'un potentiel

Avant 2025, la ceinture d'exportation Russie-Kazakhstan-Turkménistan servait de « valve tampon » importante et de source d'approvisionnement stable. En termes de volume mondial d'exportation de soufre, le Kazakhstan a exporté plus de 5 millions de tonnes de soufre en 2024, ce qui en fait le premier pays exportateur de soufre au monde, représentant plus de 20 % du commerce mondial de soufre. De plus, avant 2021, la Russie exportait 3 à 4 millions de tonnes de soufre par an, soit 15 à 20 % du commerce mondial de soufre.

Cependant, sous l'effet de la guerre russo-ukrainienne, la Russie est passée d'exportateur net à importateur net. En octobre 2025, la Russie a importé pour la première fois, achetant 35 000 tonnes de soufre à l'étranger à 390 $/t. Il s'agissait de la première importation de soufre à grande échelle de la Russie depuis de nombreuses années, marquant la fin de son ère d'autosuffisance en soufre et provoquant l'effondrement de ses chaînes d'approvisionnement traditionnelles en Europe et en mer Noire. On estime que la Russie doit importer environ 1 million de tonnes supplémentaires de soufre par an pour combler son déficit d'approvisionnement intérieur.

Les principales destinations d'exportation du Kazakhstan comprennent le Maroc, Israël, l'Égypte, la Tunisie, l'Afrique du Sud, l'Argentine, la Chine, le Brésil et la Russie. Au cours de la dernière décennie, les exportations annuelles moyennes du Kazakhstan ont atteint 3,8 millions de tonnes. Toutefois, en raison de l'épuisement des stocks, de facteurs géopolitiques et de l'évolution de la demande mondiale, l'Association chinoise de l'acide sulfurique prévoit que les exportations de soufre du Kazakhstan diminueront au cours des trois prochaines années, avec des changements dans les orientations des flux commerciaux.

Actuellement, compte tenu du déficit structurel de l'offre et de la demande mondiales, le Moyen-Orient dispose de capacités excédentaires suffisantes et d'un potentiel d'expansion pour combler ce vide. Le Moyen-Orient est devenu la seule région capable d'une production stable à grande échelle. Le Moyen-Orient est passé du statut de « fournisseur » à celui de « faiseur de prix ».

2 Plateforme centrale de fixation des prix

Le prix d'appel d'offres spot mensuel de Qatar Energy est devenu le baromètre des prix du marché spot mondial. Le prix de vente officiel (OSP) de Saudi Aramco sert de référence pour les contrats à long terme. Les producteurs du Moyen-Orient orientent directement les attentes du marché mondial en contrôlant le rythme et l'ampleur de la publication de ces prix clés.

Ventes stratégiques et allocation régionale : Les stratégies commerciales sont profondément ancrées dans la stratégie nationale : (1) Fidéliser des clients stratégiques tels que l'OCP du Maroc et l'Inde par des contrats à long terme pour sécuriser la demande de base ; (2) Allouer de manière flexible et dynamique les cargaisons spot excédentaires entre l'Asie (Chine, Inde, Indonésie) et la Méditerranée/Amérique du Sud (Maroc, Brésil) pour maximiser les profits.

3 Sous le nouveau système unipolaire, le marché mondial du soufre a formé une division claire des rôles

Cœur (centre de tarification et d'approvisionnement) : le Moyen-Orient.

Étoiles binaires gravitationnelles (centres de consommation et de validation des prix) : le Maroc (OCP) comme « bande de prix plancher », absorbant de grands volumes de cargaisons pour soutenir son empire d'engrais phosphatés ; le Brésil comme « bande de prix élevés », soutenant le sommet du marché par des achats à prix élevés.

Digestion et circulation : la Chine, l'Inde et l'Indonésie. Parmi eux, la demande rigide et la capacité d'absorption des prix élevés générées par les projets de fusion du nickel par lixiviation acide haute pression (HPAL) en Indonésie sont devenues le « plancher rigide » soutenant les prix élevés. Au cours des 11 premiers mois de 2025, les importations de soufre de l'Indonésie ont bondi de plus de 40 % en glissement annuel pour atteindre 4,7926 millions de tonnes, principalement en provenance d'Arabie saoudite, du Qatar et des Émirats arabes unis.

III. Défis actuels et perspectives d'avenir

1 Caractéristiques actuelles du marché : prix élevés et confrontation

Sous la tarification oligopolistique, le marché actuel présente une confrontation caractérisée par « des prix fermement maintenus à des niveaux élevés, mais des transactions spot atones ». Au T1 2026, les cotations spot FOB du Moyen-Orient ont atteint la fourchette de 516-525 $/t. Cependant, les grands pays consommateurs comme la Chine ont acheté avec prudence en raison d'une pression insoutenable sur les coûts, avec des stocks portuaires élevés, affichant un schéma de « suivi passif de la hausse ». Cela indique que si le pouvoir de fixation des prix réside au Moyen-Orient, les prix élevés ont commencé à freiner la demande et à susciter une résistance du marché.

2 Perspectives à court terme : équilibre tendu persistant, fluctuations à des niveaux élevés

Au premier semestre 2026, le marché du soufre devrait maintenir un équilibre offre-demande tendu avec des prix fluctuant à des niveaux élevés, l'approvisionnement russe étant peu susceptible de se rétablir tandis que la demande d'Indonésie et d'autres régions reste soutenue. Les nouvelles capacités au Moyen-Orient (projets au Koweït et en Arabie saoudite) seront progressivement mises en service à partir de 2026, mais le pic de libération de volumes à grande échelle est attendu en 2027.

3 Tendance à long terme : pression sur la chaîne industrielle

À moyen et long terme, le Moyen-Orient devrait consolider davantage sa part d'approvisionnement et son pouvoir de fixation des prix grâce à l'expansion continue de ses capacités. Cela exercera une pression stratégique durable sur les coûts des industries mondiales en aval des engrais phosphatés et des nouvelles énergies, incitant les pays consommateurs à diversifier leurs chaînes d'approvisionnement (développement de l'acide de fonderie, production d'acide à partir de phosphogypse, etc.). Le soufre est devenu une matière première stratégique clé influençant l'agriculture mondiale et la transition énergétique.

Contenu associé

https://t.smm.cn/FQ301Bl2

https://t.smm.cn/dZMjiG4G

https://t.smm.cn/70mA2hj7